唯學(xué)網(wǎng)小編提醒：本文重點(diǎn)對(duì)金融衍生工具這一證券從業(yè)資格考試淺顯的知識(shí)點(diǎn)做了說明，金融衍生工具，是相對(duì)于基礎(chǔ)性金融工具(股票/債券/基金)，其價(jià)格受制于基礎(chǔ)性金融工具，具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性，如：金融遠(yuǎn)期，金融期權(quán)，金融期貨和互換。而文中提到的這些內(nèi)容并不是全部的知識(shí)點(diǎn)，希望考生能夠從更多的資料渠道來分析和收集內(nèi)容，爭(zhēng)取順利通過證券從業(yè)資格考試。

一、金融衍牛工具的概念和特征

(一)金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個(gè)相對(duì)的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等等)，也包括金融衍生產(chǎn)品。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量則包括利率、各類價(jià)格指數(shù)甚至天氣(溫度)指數(shù)。

(二)金融衍生工具的基本特征

1.跨期交易

2.杠桿效應(yīng)

3.不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險(xiǎn)：(1)信用風(fēng)險(xiǎn);(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);(4)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn);(5)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn);(6)法律風(fēng)險(xiǎn)。

4.套期保值和投機(jī)套利共存

金融衍生工具產(chǎn)生的直接動(dòng)因是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套期保值。

二、金融衍生工具的分類

(一)按照市場(chǎng)形態(tài)分類

(二)按照基礎(chǔ)工具種類分類

1.股權(quán)式衍生工具

主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約。

2，貨幣衍生工具

主要包括遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

3.利率衍生工具

主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

(三)按照金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)分類

1.金融遠(yuǎn)期合約

指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格買賣基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價(jià)格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

2.金融期貨

指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。

3.金融期權(quán)

指合約買方向賣方支付一定費(fèi)用(稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格)，在約定日期內(nèi)(或約定日期)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)力的契約。包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。

4.金融互換

指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩類。

三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展趨勢(shì) (一)金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展

1.金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn)

2.20世紀(jì)80年代以采的金融自由化進(jìn)一步推動(dòng)了金融衍生工具的發(fā)展

金融自由化的主要內(nèi)容包括：(1)取消對(duì)存款利率的最高限額，逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化。 (2)打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制，允許各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、互相自由滲透，鼓勵(lì)銀行綜合化發(fā)展。(3)放松外匯管制。(4)開放各類金融市場(chǎng)，放寬對(duì)資本流動(dòng)的限制。

3.金融機(jī)構(gòu)的利潮區(qū)動(dòng)是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又-重要原因

金融中介機(jī)構(gòu)積極參與金融衍生工具的發(fā)展主要有兩方面原因：一是在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的背景下，金融衍生工具業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，既不影響資產(chǎn)負(fù)債表狀況，又能帶來手續(xù)費(fèi)等項(xiàng)收入�！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定：開展國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行必須將其資本對(duì)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率維持在8%以上，其中核心資本至少為總資本的50%。二是金融機(jī)構(gòu)可以利用自身在金融衍生工具方面的優(yōu)勢(shì)，直接進(jìn)行自營(yíng)交易，擴(kuò)大利潤(rùn)來源。

4.新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段

(二)金融衍生工具的新發(fā)展

1.風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新

典型代表就是期貨、期權(quán)和互換工具。

2.增強(qiáng)流動(dòng)型創(chuàng)新

3.信用創(chuàng)造型創(chuàng)新

4.股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新

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