唯學(xué)網(wǎng)小編提醒：本文是證券從業(yè)資格考試的可轉(zhuǎn)換證券內(nèi)容，對于從事過證券買賣的同學(xué)而言，學(xué)習(xí)這些內(nèi)容肯定要簡單一些。因為這其中的知識點(diǎn)都是經(jīng)常從事股票交易的股民會碰到的問題，但是對于沒有接觸過這方面內(nèi)容的考生，理解起來沒有那種立體感和層次感，所以就要求考生對方面對證券從業(yè)資格考試的內(nèi)容多了解。才能達(dá)到融會貫通的目的。

一、可轉(zhuǎn)換證券的定義和特征

(一)可轉(zhuǎn)換證券的定義

可轉(zhuǎn)換證券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券�？赊D(zhuǎn)換證券可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。我國只有可轉(zhuǎn)換債券。

(二)可轉(zhuǎn)換證券的特征

1.可轉(zhuǎn)換證券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的債券

2.可轉(zhuǎn)換證券具有雙重選擇權(quán)的特征

投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)。

二、可轉(zhuǎn)換證券的要素

(一)有效期限和轉(zhuǎn)換期限有效期限與一般債券相同。

轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為3年，最長為5年，自發(fā)行之日起6個月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。

(二)票面利率或股息率可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率一般低于相同條件的不可轉(zhuǎn)換公司債(或不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)。

(三)轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格

(四)贖回條款與回售條款贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條件一般是當(dāng)公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到一定幅度時，按照事先約定的贖回價格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

回售是指公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到某一幅度時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

(五)轉(zhuǎn)換價格修正條款

三、可轉(zhuǎn)換證券的價值和價格

(一)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換價值是可轉(zhuǎn)換證券實際轉(zhuǎn)換時按轉(zhuǎn)換成普通股的市場價格計算的理論價值。

(二)可轉(zhuǎn)換證券的理論價值

1.投資價值

將未來一系列債息或股息收入加上面值按一定市場利率折成的現(xiàn)值。

2.理論價值

可轉(zhuǎn)換債券的理論價值應(yīng)為未來一系列債息收入與轉(zhuǎn)換價值的現(xiàn)值。

(三)可轉(zhuǎn)換證券的市場價格當(dāng)市場價格與轉(zhuǎn)換價值相同時，稱為轉(zhuǎn)換平價;如果市場價格高于理論價值，稱為轉(zhuǎn)換升水;市場價格低于轉(zhuǎn)換價值，稱為轉(zhuǎn)換貼水。

可轉(zhuǎn)換債券的市場價格至少應(yīng)相當(dāng)于以下兩者中的較高者：債券的轉(zhuǎn)換價值和投資價值。

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