國(guó)企基于“上下游供應(yīng)鏈的合作關(guān)系”還需不斷優(yōu)化

前言

多層次的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作不僅能夠優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理決策以及現(xiàn)金流管理的經(jīng)濟(jì)效益，還能夠通過(guò)全生命周期的投融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系來(lái)合理縮小國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。然而，目前我國(guó)多數(shù)國(guó)有企業(yè)對(duì)于投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)程度較淺，尚未將系統(tǒng)性的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法、預(yù)算資金收支管理方案以及現(xiàn)金流監(jiān)控策略嵌入財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系中，以至于國(guó)有企業(yè)的股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)投資以及資金運(yùn)營(yíng)效益不佳。

一、供應(yīng)鏈金融的基本框架內(nèi)容

產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的發(fā)展以及企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展離不開(kāi)供應(yīng)鏈金融的支持。供應(yīng)鏈金融能夠把供應(yīng)鏈中的各個(gè)環(huán)節(jié)與金融服務(wù)有機(jī)結(jié)合，因此供應(yīng)鏈金融是一種針對(duì)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性資金安排。供應(yīng)鏈金融能夠?qū)⒉豢煽氐膯蝹�(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)檎麄�(gè)供應(yīng)鏈的可控風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠提高供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，有效降低供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，最終推進(jìn)國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)資源配置的協(xié)同發(fā)展。表

供應(yīng)鏈金融作為我國(guó)雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)改革下的核心突破點(diǎn)，通過(guò)我國(guó)將我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)和我國(guó)宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃、金融制度建設(shè)相結(jié)合，進(jìn)而能夠深化我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，為我國(guó)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整提供強(qiáng)力的資金支持。

二、供應(yīng)鏈金融對(duì)于國(guó)有企業(yè)投融資管理的作用

1.拓寬了國(guó)有企業(yè)投融資管理渠道

當(dāng)下國(guó)有企業(yè)投融資戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成過(guò)程中需要考慮的更多是供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、現(xiàn)金流管理、資產(chǎn)增值、成本評(píng)估和分析、風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)財(cái)融合環(huán)節(jié)的優(yōu)化，而不是單一地考慮業(yè)務(wù)擴(kuò)張以及營(yíng)銷(xiāo)效益的提升。在供應(yīng)鏈金融優(yōu)惠政策頒布后，處于重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域內(nèi)以及屬于國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的國(guó)有企業(yè)能夠較為輕松地獲得金融機(jī)構(gòu)的融資優(yōu)惠政策以及優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，并拓寬了國(guó)有企業(yè)投融資管理渠道，以及提高了國(guó)有企業(yè)融資的經(jīng)濟(jì)效益。供應(yīng)鏈金融能夠深入分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并將符合國(guó)有企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的金融資源，例如信貸資金、股權(quán)投資、債務(wù)融資等，注入企業(yè)中，從而使得處于供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)的國(guó)有企業(yè)能夠在充足的資金資源上開(kāi)展供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)技術(shù)改革、物流園區(qū)建設(shè)以及智能化的生產(chǎn)系統(tǒng)研發(fā)等活動(dòng)。

在國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及供應(yīng)鏈金融政策的引領(lǐng)下，處于供應(yīng)鏈核心地位的國(guó)有企業(yè)能夠更加便捷地獲得信貸資金支持，替代和壓降其他高杠桿融資方式的使用規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)融資的去杠桿化，逐步縮小了國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的融資風(fēng)險(xiǎn)敞口以及供應(yīng)鏈資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

2.統(tǒng)籌國(guó)有企業(yè)的投融資發(fā)展

供應(yīng)鏈金融作為一種連接供應(yīng)鏈企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及政府的系統(tǒng)性融資安排，能夠通過(guò)金融激勵(lì)機(jī)制統(tǒng)一各個(gè)參與主體的目標(biāo)以及規(guī)劃，從而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的協(xié)同建設(shè)。供應(yīng)鏈金融能夠深入供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，并將核心供應(yīng)鏈企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金收支、投融資管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控相結(jié)合，從而不僅能夠滿足供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)的資金需求、金融服務(wù)需求以及風(fēng)險(xiǎn)防范需求，還能夠提高我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供需平衡水平、推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)體的建設(shè)�；�于供應(yīng)鏈金融的投融資結(jié)構(gòu)管理體系能夠基于宏觀產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境、地方城鎮(zhèn)化建設(shè)規(guī)劃、行業(yè)供需關(guān)系以及投融資競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、預(yù)算收支情況、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)以及規(guī)劃，進(jìn)而統(tǒng)籌國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資以及融資管理。

此外，供應(yīng)鏈金融和投融資管理的結(jié)合體能夠?qū)⑻幱诠��?yīng)鏈核心環(huán)節(jié)的國(guó)有企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展藍(lán)圖、投融資管理策略、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)策略以及債務(wù)經(jīng)營(yíng)策略與投融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合，進(jìn)而可以有效提高國(guó)有企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)算收支管理風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制效益。

三、供應(yīng)鏈金融下國(guó)有企業(yè)構(gòu)建投融資結(jié)構(gòu)管理體系的策略建議

1.制定集成化的投融資戰(zhàn)略矩陣

在我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及金融制度改革環(huán)境下，大部分國(guó)有企業(yè)通過(guò)直接設(shè)立或收購(gòu)重組等方式設(shè)立分公司以及子公司以不斷擴(kuò)大自身內(nèi)部的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)，從而提高市場(chǎng)占有率、利潤(rùn)總額以及實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益。投融資結(jié)構(gòu)管理是國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組、參與產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、生產(chǎn)技術(shù)改造以及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化的核心基礎(chǔ)。圖1展示了國(guó)有企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)分析的主要框架。

第一，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該基于供應(yīng)鏈金融優(yōu)惠政策制定集成化的投融資戰(zhàn)略矩陣，并通過(guò)前景分析、風(fēng)險(xiǎn)度量以及效益評(píng)估等模塊來(lái)綜合評(píng)價(jià)投融資行為的經(jīng)濟(jì)效益、業(yè)務(wù)效益以及發(fā)展?jié)摿Α?/p>

第二，國(guó)有企業(yè)在制定投融資戰(zhàn)略矩陣過(guò)程中必需基于全面的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理評(píng)估，并明確投融資項(xiàng)目對(duì)于供應(yīng)鏈發(fā)展、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、物流建設(shè)的潛在效益，進(jìn)而使得投融資戰(zhàn)略矩陣能夠和現(xiàn)有的內(nèi)部財(cái)務(wù)資源相契合，并且能夠促?lài)?guó)有企業(yè)開(kāi)展多元化的投融資渠道管理。

第三，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該基于領(lǐng)導(dǎo)層組成投融資風(fēng)險(xiǎn)管理小組，并對(duì)投融資戰(zhàn)略進(jìn)行上層宏觀設(shè)計(jì)，對(duì)現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容和流程、融資渠道以及融資風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容進(jìn)行綜合評(píng)估，從而制定融資渠道與風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)化策略。

第四，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該深入分析我國(guó)宏觀行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容、地域以及形式，并探究行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及市場(chǎng)波動(dòng)情況，進(jìn)而利用供應(yīng)鏈金融的融資優(yōu)惠政策來(lái)調(diào)整業(yè)務(wù)布局、生產(chǎn)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)以及物流園區(qū)建設(shè)水平。

第五，國(guó)有企業(yè)在投融資戰(zhàn)略管理中應(yīng)該收購(gòu)標(biāo)的自帶品牌的企業(yè)，并以豐富業(yè)務(wù)矩陣以及優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)為主要目的。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該基于多品牌戰(zhàn)略，細(xì)化供應(yīng)鏈建設(shè)的內(nèi)容，并深入評(píng)估供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型需求以及優(yōu)化供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)所需要的金融資源，進(jìn)而制定全生命周期的供應(yīng)鏈建設(shè)融資策略。

2.構(gòu)建投融資預(yù)算監(jiān)督管理體系

投融資預(yù)算成本控制是國(guó)有企業(yè)供應(yīng)鏈項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及金融管理的核心模塊，投融資成本控制不當(dāng)不僅將影響國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)配置的經(jīng)濟(jì)效益以及現(xiàn)金流的健康程度，還將導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略版圖的擴(kuò)張收到限制，并且進(jìn)一步擴(kuò)大了國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)收支風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)首先應(yīng)該制定符合業(yè)務(wù)規(guī)�；�發(fā)展、供應(yīng)鏈建設(shè)以及財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的投融資預(yù)算編制。

國(guó)有企業(yè)應(yīng)該基于業(yè)務(wù)版圖的擴(kuò)張規(guī)劃、業(yè)財(cái)融合藍(lán)圖、資金管理成效、成本控制規(guī)劃以及資產(chǎn)負(fù)債配置計(jì)劃制定本年度的投融資預(yù)算收支管理閾值以及預(yù)算管理方案，以統(tǒng)籌國(guó)有企業(yè)兼并購(gòu)管理、業(yè)務(wù)管理等的資金劃撥。

其次，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該根據(jù)投融資預(yù)算編制的要求落實(shí)相關(guān)資金成本控制工作以及投融資預(yù)算執(zhí)行工作，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)、資產(chǎn)管理部門(mén)以及風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)必須嚴(yán)格按照預(yù)算編制設(shè)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及收支閾值開(kāi)展相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)活動(dòng)。

第三，由于供應(yīng)鏈改造項(xiàng)目的建設(shè)涉及領(lǐng)域之多、涉及內(nèi)容之廣，并且會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，因此國(guó)有企業(yè)應(yīng)該基于供應(yīng)鏈建設(shè)的實(shí)際發(fā)展需求以及市場(chǎng)價(jià)格水平對(duì)投融資成本、項(xiàng)目建設(shè)成本進(jìn)行全面且詳細(xì)地分析，從而提升供應(yīng)鏈建設(shè)的成本控制水平以及供應(yīng)鏈金融的管理效益。

第四，國(guó)有企業(yè)在構(gòu)建投融資預(yù)算監(jiān)督管理體系的過(guò)程中，亟須制定預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該對(duì)銀行信用貸款的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，例如對(duì)于短期資金融通策略以及長(zhǎng)期戰(zhàn)略融資策略的不同適用情形以及金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和預(yù)警。

第五，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該結(jié)合杜邦分析法、趨勢(shì)分析法以及比率分析法等財(cái)務(wù)分析方法對(duì)償債能力進(jìn)行合理評(píng)估，并基于歷史業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)資源配置的成效完善預(yù)算管理指標(biāo)庫(kù)，例如自營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債比、成本收入比、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率(RAROC)等。

結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展以及新發(fā)展格局的背景下，我國(guó)多數(shù)國(guó)有企業(yè)通過(guò)整合供應(yīng)鏈資源、調(diào)整供應(yīng)鏈生產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及供應(yīng)鏈物流運(yùn)輸方案來(lái)提高市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及實(shí)現(xiàn)降本增效。我國(guó)多數(shù)國(guó)有企業(yè)尚未沒(méi)有將供應(yīng)鏈金融嵌入投融資控制中，并沒(méi)有基于企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)規(guī)�；�發(fā)展規(guī)劃、供應(yīng)鏈發(fā)展、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等全面落實(shí)投融資管理工作。

部分國(guó)有企業(yè)將預(yù)算管理工作、投融資戰(zhàn)略評(píng)估以及投融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)控工作流于形式，以至于供應(yīng)鏈資源整合效益不佳以及無(wú)法推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)唯有根據(jù)國(guó)家供應(yīng)鏈金融優(yōu)惠政策、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)制定歸核化的投融資戰(zhàn)略控制體系，以?xún)?yōu)化投融資過(guò)程中的財(cái)務(wù)收支結(jié)構(gòu)、降低供應(yīng)鏈管理過(guò)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)財(cái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融模式下，國(guó)有企業(yè)需要基于上下游供應(yīng)鏈的合作關(guān)系，不斷對(duì)供應(yīng)鏈流程進(jìn)行優(yōu)化，并且給予供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的資金需求制定科學(xué)的財(cái)務(wù)管理方案，進(jìn)而使得供應(yīng)鏈能夠有效推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模化發(fā)展。國(guó)有企業(yè)在投融資管理的過(guò)程中可以通過(guò)兼并購(gòu)來(lái)豐富旗下產(chǎn)品風(fēng)格，憑借多元收入結(jié)構(gòu)對(duì)沖業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使覆蓋的市場(chǎng)地域更分散、業(yè)務(wù)更多元，從而使對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期的能力更強(qiáng)。

來(lái)源：咕咕說(shuō)財(cái)經(jīng)

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