“金融穩(wěn)定法”何以穩(wěn)金融

　　“不能再拖了!”局勢(shì)微妙，該出手時(shí)要出手;既是未雨綢繆，亦勢(shì)在必行。

　　國(guó)內(nèi)外形勢(shì)日趨嚴(yán)峻復(fù)雜，其沖擊恐超出常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)處置手段的能力范疇之際，一部醞釀已久、且被認(rèn)為不能再拖的金融穩(wěn)定法即將面市。

　　自3月5日政府工作報(bào)告首次提出“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”后，4月6日晚間，中國(guó)央行網(wǎng)站公布了《中華人民共和國(guó)金融穩(wěn)定法(草案征求意見(jiàn)稿)》，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《金融穩(wěn)定法》(草案)”，旨在建立維護(hù)金融穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制;意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為5月6日。時(shí)間亦剛好一個(gè)月。

　　而2021年8月20日，中國(guó)央行在學(xué)習(xí)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議精神時(shí)，就明確提出加強(qiáng)金融法治和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快推進(jìn)制定《金融穩(wěn)定法》，這也是央行首次在官方會(huì)議中如此提及。2008年全球性金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)內(nèi)金融界眾學(xué)者就此多次鼓與呼。

　　“金融活，經(jīng)濟(jì)活;金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)”是近年來(lái)中國(guó)高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一句話(huà)，某種程度上，穩(wěn)金融乃一國(guó)之重器。

　　反過(guò)來(lái)，若經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，金融能穩(wěn)么?行至2022年的全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了諸多不穩(wěn)定因素，諸如俄烏沖突、全球通脹高企、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情持續(xù)發(fā)酵等;國(guó)內(nèi)，3月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，跌破榮枯線(xiàn);北向資金近30日凈流出420億;內(nèi)滯外脹下，人民幣匯率亦步入了雙向波動(dòng)階段。

　　此時(shí)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)頗受關(guān)注。市場(chǎng)擔(dān)心，外資流出加劇，導(dǎo)致股債匯跨市場(chǎng)調(diào)整，恐引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格、市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，影響金融穩(wěn)定。

　　4月7日，國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31880億美元，較2月末下降258億美元，降幅0.8%。當(dāng)日，美元指數(shù)報(bào)99.7680;而A股三大股指全線(xiàn)收跌，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌1.42%、1.65%、2.10%。

　　就此，國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，將支撐外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

　　她解釋?zhuān)?022年3月，我國(guó)跨境資金流入總體回升，外匯市場(chǎng)供求延續(xù)基本平衡。國(guó)際金融市場(chǎng)上，受主要國(guó)家貨幣政策、地緣政治局勢(shì)、新冠肺炎疫情等因素影響，美元指數(shù)上漲，主要國(guó)家債券價(jià)格總體下跌。外匯儲(chǔ)備以美元為計(jì)價(jià)貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額減少，與資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。

　　而《金融穩(wěn)定法》草案第二十七條【跨境處置合作】亦明確，國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)按照對(duì)等、互利的原則，與境外監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展信息共享和監(jiān)管合作，及時(shí)、有效處置跨境金融風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染。

　　4月7日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“座談會(huì)”)，分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，就做好下一步經(jīng)濟(jì)工作聽(tīng)取意見(jiàn)建議。

　　會(huì)議關(guān)鍵表述之一是，要擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有效應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤作為專(zhuān)家參會(huì)發(fā)言。其近日撰文表示，面對(duì)多年來(lái)少見(jiàn)的通脹，全球大部分經(jīng)濟(jì)體加快貨幣緊縮步伐，新興市場(chǎng)面臨資本外流、匯率貶值的壓力。為防范化解外債風(fēng)險(xiǎn)，政府和市場(chǎng)層面，有必要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)邊際變化的研判，健全跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)，擬定應(yīng)對(duì)資本流向反轉(zhuǎn)的預(yù)案。

　　現(xiàn)在，如座談會(huì)會(huì)議所言，世界局勢(shì)復(fù)雜演變，國(guó)內(nèi)疫情近期多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)更大不確定性和挑戰(zhàn)。既要堅(jiān)定信心，又要正視困難。因此，無(wú)論短期，還是中長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)金融都是當(dāng)下要?jiǎng)?wù);金融與經(jīng)濟(jì)，唇齒相依。

　　而征求意見(jiàn)稿亦刻畫(huà)了穩(wěn)定中國(guó)金融體系的經(jīng)緯“紅線(xiàn)”，政府及監(jiān)管部門(mén)、市場(chǎng)主體別踩它。

　　二

　　“面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有必要制度先行、未雨綢繆，建立權(quán)威高效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范、化解和處置機(jī)制，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)�！薄督鹑诜�(wěn)定法》草案起草說(shuō)明指出。

　　此次的《金融穩(wěn)定法》草案共六章四十八條，分為總則、金融風(fēng)險(xiǎn)防范、金融風(fēng)險(xiǎn)化解、金融風(fēng)險(xiǎn)處置、法律責(zé)任、附則。

　　總則中，第二條【金融穩(wěn)定目標(biāo)】，明確維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo)是保障金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵功能，不斷提高金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，防止單體局部風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性全局性風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。

　　至于【維護(hù)金融穩(wěn)定的原則】(第四條)，則是將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管，按照市場(chǎng)化、法治化原則處置金融風(fēng)險(xiǎn)，公平保護(hù)市場(chǎng)主體合法權(quán)益，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)界眼中的這部上位法是“長(zhǎng)牙齒的老虎”，而非“花瓶式”的法律。

　　如果借鑒國(guó)外相關(guān)立法經(jīng)驗(yàn)，則需剛?cè)岵��?jì)。比如，強(qiáng)調(diào)出現(xiàn)大型金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，亦涉及如何保護(hù)金融消費(fèi)者(或投資者)利益。有別于普通消費(fèi)者，金融消費(fèi)者面廣，且影響力大;其亦是金融市場(chǎng)穩(wěn)定與否的要素之一。

　　在中國(guó)政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心主任李曙光看來(lái)，金融穩(wěn)定有三層含義。即金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定;金融市場(chǎng)的穩(wěn)定;金融基礎(chǔ)設(shè)施與各種金融傳導(dǎo)機(jī)制的穩(wěn)定;如貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、利率市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制、儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資機(jī)制等。

　　李曙光認(rèn)為，本次征求意見(jiàn)稿有三大亮點(diǎn)：一是構(gòu)建了金融穩(wěn)定頂層設(shè)計(jì)的基本法，明確了金融穩(wěn)定定義與目標(biāo);二是明確了發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)部門(mén)等責(zé)任主體和事前防范、事中化解、事后處置等具體權(quán)利義務(wù);三是提出建立處置資金池、設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，規(guī)定了市場(chǎng)化法治化手段和化解處置程序，明確了政策工具箱。

　　諸如頂層設(shè)計(jì)上，《金融穩(wěn)定法》草案明確，國(guó)家金融穩(wěn)定發(fā)展統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制(國(guó)務(wù)院金融委)負(fù)責(zé)統(tǒng)籌金融穩(wěn)定和改革發(fā)展，研究維護(hù)金融穩(wěn)定重大政策，指揮開(kāi)展重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范、化解和處置工作。涉及金融穩(wěn)定和改革發(fā)展的重大問(wèn)題和事項(xiàng)報(bào)黨中央、國(guó)務(wù)院決定。

　　草案第七條【保障基金職責(zé)規(guī)定】，存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)和行業(yè)保障基金管理機(jī)構(gòu)依法履行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)處置等職責(zé)，按照法律、行政法規(guī)規(guī)定或者國(guó)家金融穩(wěn)定發(fā)展統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制的要求參加重大金融風(fēng)險(xiǎn)處置。

　　如草案指出，國(guó)家建立金融穩(wěn)定保障基金，由國(guó)家金融穩(wěn)定發(fā)展統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)籌管理，作為應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)的后備資金。金融穩(wěn)定保障基金由向金融機(jī)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施等主體籌集的資金以及國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金組成。

　　對(duì)此，央行亦表示，金融穩(wěn)定保障基金與既有的存款保險(xiǎn)基金和行業(yè)保障基金雙層運(yùn)行、協(xié)同配合。并明確，由國(guó)務(wù)院規(guī)定金融穩(wěn)定保障基金籌集、管理和使用的具體辦法，為今后進(jìn)一步發(fā)揮金融穩(wěn)定保障基金的作用留出制度空間。

　　這便界定了，行業(yè)保障基金與金融穩(wěn)定保障基金是一種并行不悖、互補(bǔ)的關(guān)系。但草案并未指出，作為防范和化解處置對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警之觸發(fā)機(jī)制;比如何謂“引發(fā)金融不穩(wěn)定的行為?以及什么是有可能引發(fā)系統(tǒng)性問(wèn)題的金融風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)象?”

　　金融風(fēng)險(xiǎn)防范章節(jié)來(lái)看，從金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、公司治理、股東出資、實(shí)控人規(guī)范到股息紅利分配要求、恢復(fù)與處置計(jì)劃、地方政府行為要求等方面，金融穩(wěn)定法(草案)均逐一明確，旨在健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，諸如強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)企業(yè)的監(jiān)測(cè)，將主要金融活動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)及金融基礎(chǔ)設(shè)施等納入宏觀(guān)審慎管理(如系統(tǒng)重要金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司)，包括完善跨境資本流動(dòng)管理框架，以及建立全覆蓋的金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)體系和完備的國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。

　　不僅于此，監(jiān)管合力方面，第十七條明確，中國(guó)人民銀行會(huì)同有關(guān)部門(mén)建立覆蓋主要金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融活動(dòng)的宏觀(guān)審慎政策框架、治理機(jī)制和基本制度，運(yùn)用宏觀(guān)審慎政策工具，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　基于此，【信息報(bào)送與共享】來(lái)看，第十八條亦明確，中國(guó)人民銀行推動(dòng)建設(shè)國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，并依法向國(guó)家金融穩(wěn)定發(fā)展統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制成員單位共享數(shù)據(jù)資料。

　　值得一提的是，第九條【信息傳播管理】亦明確，金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定披露金融風(fēng)險(xiǎn)信息。任何單位和個(gè)人不得編造、傳播有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)信息和虛假信息。

　　概之，對(duì)預(yù)期管理，以及金融風(fēng)險(xiǎn)防范而言，輿情管理之重要性可見(jiàn)一斑。

　　“金融風(fēng)險(xiǎn)化解”和“金融風(fēng)險(xiǎn)處置”章節(jié)而言，《金融穩(wěn)定法》草案則在實(shí)操層面上，明確了金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解的具體辦法，以及明確金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融基礎(chǔ)設(shè)施等不同層面出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)的處置辦法;換言之，明確風(fēng)險(xiǎn)化解與處置機(jī)制，及責(zé)任分工;包括定性重大風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制等。

　　李曙光高度認(rèn)可本次征求意見(jiàn)稿中關(guān)于處置流程、措施和工具箱的設(shè)置。其既借鑒了國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，亦總結(jié)了我國(guó)重要經(jīng)驗(yàn)。如處置重大金融風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)全局性的牽頭領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)作頂層設(shè)計(jì)和綜合性協(xié)調(diào);其次，須采取市場(chǎng)化、法治化的方式。再者，工具箱要足夠豐富。

　　央行方面亦表示，草案有六大要點(diǎn)：諸如健全金融穩(wěn)定工作機(jī)制;壓實(shí)各方金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解和處置責(zé)任;建立處置資金池，明確權(quán)責(zé)利匹配、公平有序的處置資金安排;設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金;建立市場(chǎng)化法治化的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制;對(duì)違法違規(guī)行為強(qiáng)化責(zé)任追究等。概之，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的事前防范、事中化解、事后處置均作出了細(xì)致的安排。

　　由此可見(jiàn)，這部堪稱(chēng)金融穩(wěn)定基本法的上位法，不乏全局性、整體性與系統(tǒng)性，盡管某些細(xì)則方面可能尚待完善。

　　三

　　不只是“固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)”，金融立法亦是立經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長(zhǎng)之基石。

　　誠(chéng)然，按照央行的話(huà)說(shuō)，近年來(lái)，我國(guó)形成了《中國(guó)人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《證券法》《保險(xiǎn)法》等基礎(chǔ)法律為統(tǒng)領(lǐng)的多層次金融法律體系;但金融法治建設(shè)仍然存在不足。在金融穩(wěn)定方面，缺乏整體設(shè)計(jì)和跨行業(yè)跨部門(mén)的統(tǒng)籌安排，相關(guān)條款分散于多部金融法律法規(guī)中，規(guī)定過(guò)于原則，一些重要問(wèn)題還缺乏制度規(guī)范。有必要專(zhuān)門(mén)制定《金融穩(wěn)定法》，加強(qiáng)金融穩(wěn)定法律制度的頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

　　其實(shí)，當(dāng)下的中國(guó)金融穩(wěn)不穩(wěn)?一定程度上，可從《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中窺見(jiàn)一二。

　　始于2005年的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》(年度發(fā)布)與《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(季度發(fā)布)、《中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》(年度發(fā)布)等統(tǒng)稱(chēng)央行對(duì)外發(fā)布的三大報(bào)告;其對(duì)觀(guān)察金融穩(wěn)定性及管理部門(mén)思路與政策導(dǎo)向較具指導(dǎo)意義。這其中的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》尤為重要。

　　如果對(duì)比2020年與2021年的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，不難發(fā)現(xiàn)，除“銀行業(yè)壓力測(cè)試、公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試、央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果分析、防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)和存款保險(xiǎn)”等五大主題之外，2021年《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中的17個(gè)專(zhuān)題中，還包括宏觀(guān)杠桿率、跨境資本流動(dòng)、第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)、國(guó)際基準(zhǔn)利率、中小銀行補(bǔ)充資本、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)存款、逆周期資本緩沖、房地產(chǎn)貸款集中度、包商銀行風(fēng)險(xiǎn)處置、違規(guī)控制金融機(jī)構(gòu)、最后貸款人機(jī)制以及金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等主題。

　　可見(jiàn)端倪的是：這其中，“應(yīng)對(duì)跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”被央行特別提及。2021年《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》亦在專(zhuān)題中，專(zhuān)門(mén)討論“跨境資本流動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響”，并在專(zhuān)題中提及“建立更加嚴(yán)格規(guī)范的最后貸款人機(jī)制”，以及“健全金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)機(jī)制”。

　　的確，2020年以來(lái)，中國(guó)跨境資本雙向流動(dòng)特征更為突出，如2020年經(jīng)常賬戶(hù)順差2740億美元、資本和金融賬戶(hù)逆差1058億美元，外匯儲(chǔ)備規(guī)模較為平穩(wěn)。央行亦明確，我國(guó)主要通過(guò)宏觀(guān)審慎管理措施來(lái)應(yīng)對(duì)跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并于2017年提出了外匯市場(chǎng)“宏觀(guān)審慎+微觀(guān)監(jiān)管”的兩位一體管理框架，即不以控制跨境資本流動(dòng)為目的、而是著眼于應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，旨在增強(qiáng)金融體系自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　此外，據(jù)2021年《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》披露，2020年各類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)得到有序處置。依法果斷接管包商銀行，在最大限度保護(hù)存款人和客戶(hù)合法權(quán)益的同時(shí)，堅(jiān)決打破剛性?xún)陡叮瑖?yán)肅了市場(chǎng)紀(jì)律。錦州銀行財(cái)務(wù)重組、增資擴(kuò)股工作完成，經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向正軌。順利接管“明天系”旗下9家金融機(jī)構(gòu)，維持基本金融服務(wù)不中斷，有序推進(jìn)清產(chǎn)核資和改革重組工作。華信集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置主要工作基本完成，安邦集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)入尾聲。

　　而2022年3月25日，中國(guó)央行披露的“2021年四季度央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果”顯示：2021年四季度，央行完成了對(duì)4398家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的央行評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，大部分機(jī)構(gòu)在安全邊界內(nèi)(1-7級(jí))，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)(8-D級(jí))連續(xù)6個(gè)季度下降，較峰值壓降過(guò)半。4398家參評(píng)機(jī)構(gòu)中包含大型銀行24家、中小銀行3997家、非銀行機(jī)構(gòu)377家。

　　從整體上看，大部分機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果在安全邊界內(nèi)(1-7級(jí))，資產(chǎn)占比約99%。評(píng)級(jí)結(jié)果在“綠區(qū)”(1-5級(jí))的機(jī)構(gòu)2201家，“黃區(qū)”(6-7級(jí))機(jī)構(gòu)1881家，“紅區(qū)”(8-D級(jí))機(jī)構(gòu)316家。數(shù)據(jù)顯示，截止去年末，D級(jí)機(jī)構(gòu)有4家。

　　從趨勢(shì)看，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較峰值減少一半，連續(xù)6季度下降。全國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較峰值已減少333家，現(xiàn)有316家高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)僅占銀行業(yè)總資產(chǎn)的1%。

　　央行評(píng)級(jí)每季度開(kāi)展一次。評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為11級(jí)，分別為1-10級(jí)和D級(jí)，級(jí)別數(shù)值越大表示機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越高，D級(jí)表示機(jī)構(gòu)已倒閉、被接管或撤銷(xiāo)，評(píng)級(jí)結(jié)果為8-10級(jí)和D級(jí)的機(jī)構(gòu)被列為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　實(shí)際上，“近年來(lái)，我國(guó)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得重要階段性成果，整體金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂，但面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部形勢(shì)，我國(guó)金融安全穩(wěn)定仍然面臨多種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，金融體系脆弱性仍然存在，現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制仍然存在不足�！敝袊�(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，征求意見(jiàn)稿將為我國(guó)金融安全穩(wěn)定提供基礎(chǔ)性法律保障，有利于進(jìn)一步完善和加強(qiáng)我國(guó)金融穩(wěn)定制度的頂層設(shè)計(jì)。

　　綜上，如果說(shuō)征求意見(jiàn)稿的總體框架，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置流程、措施和工具箱的設(shè)置等均獲得業(yè)界的認(rèn)可;那么，草案意見(jiàn)反饋期間，還可能有哪些需要完善的細(xì)節(jié)條款可供商榷呢?

　　不言而喻，如央行所言，強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)有助于維護(hù)金融市場(chǎng)秩序，增強(qiáng)金融消費(fèi)者信心，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。2008年國(guó)際金融危機(jī)亦表明，金融消費(fèi)者保護(hù)不充分是導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

　　盡管《金融穩(wěn)定法》草案對(duì)此未予明確;但金融消費(fèi)者保護(hù)法律法規(guī)體系的完善工作并未止步。如2020年中國(guó)央行發(fā)布《金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)實(shí)施辦法》，旨在有效解決金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)領(lǐng)域違法違規(guī)成本較低的問(wèn)題。央行還表示，將繼續(xù)研究探索金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)專(zhuān)門(mén)立法。圍繞《實(shí)施辦法》研究制定相關(guān)配套制度，細(xì)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　假如從全局性、系統(tǒng)性考慮，將“金融消費(fèi)者保護(hù)”明確納入《金融穩(wěn)定法》草案條例中，似乎亦未嘗不可。這更將凸顯金融立法的普適性，彰顯法律尺度的彈性。

　　此外，草案第四十六條【概念界定】明確，本法所稱(chēng)金融機(jī)構(gòu)，是指依法從事金融業(yè)務(wù)的銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，金融控股公司，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立或者認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)。而本法所稱(chēng)國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)，是指中國(guó)人民銀行、國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和國(guó)務(wù)院外匯管理部門(mén)。

　　那么，類(lèi)似中國(guó)人壽、中國(guó)平安等保險(xiǎn)系集團(tuán)金控的監(jiān)管將如何界定?其監(jiān)管主體是否需要一致?早在2002年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)為三家綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn)。

　　另注意到，草案明確，對(duì)違法違規(guī)行為強(qiáng)化責(zé)任追究。第四十一條，對(duì)金融機(jī)構(gòu)主要股東、實(shí)際控制人在金融風(fēng)險(xiǎn)形成和處置過(guò)程中，其在不同情形應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任分別予以量化。比如，有關(guān)法律、行政法規(guī)未作處罰規(guī)定的，沒(méi)收違法所得，并處違法所得一倍以上十倍以下罰款;沒(méi)有違法所得或者違法所得不足一百萬(wàn)元的，處一百萬(wàn)元以上一千萬(wàn)元以下罰款等。

　　倘若關(guān)乎金融穩(wěn)定的法律責(zé)任可以量化，那么，引發(fā)系統(tǒng)性問(wèn)題的重大風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)象，包括誘發(fā)金融不穩(wěn)定的行為是否也可以量化界定?換言之，完善金融風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確定義;數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息實(shí)時(shí)共享，數(shù)字化管控、防范風(fēng)險(xiǎn)未嘗不是題中應(yīng)有之義。

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