（2）只有通過(guò)深化國(guó)有企業(yè)改革，才能為體制模式的轉(zhuǎn)換創(chuàng)造必要的市場(chǎng)條件。

（3）只有通過(guò)深化國(guó)有企業(yè)改革，才能實(shí)現(xiàn)宏觀控制方式的轉(zhuǎn)軌。

為了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，改變國(guó)有企業(yè)的低效率狀況，就必須通過(guò)深化產(chǎn)權(quán)制度改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，使國(guó)有企業(yè)成為真正自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。

2、在信用市場(chǎng)上存在著兩個(gè)基本的貨幣傳導(dǎo)渠道，即：銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。

（1）銀行貸款渠道。貨幣政策通過(guò)銀行貸款渠道傳導(dǎo)的機(jī)制是建立在這樣的認(rèn)識(shí)之上，即銀行在金融體系中扮演著特殊的角色，因?yàn)樗鼈兲貏e適宜于處理特定類(lèi)型的借款者，特別是小企業(yè)，那里不對(duì)稱(chēng)信息問(wèn)題特別突出。當(dāng)然，大企業(yè)可以不必通過(guò)銀行而通過(guò)股票和債券市場(chǎng)直接與信用市場(chǎng)發(fā)生聯(lián)系。這樣，減少銀行儲(chǔ)備和銀行存款的緊縮貨幣政策將通過(guò)對(duì)這些借款者的作用產(chǎn)生影響。貨幣供給（M）下降，使得銀行存款（D）減少，進(jìn)而使得銀行貸放出的貸款下降。銀行貸款（L）下降，使企業(yè)投資（I）減少，從而使總產(chǎn)出（Y）下降。以圖式表示，這一貨幣政策效果就是：M↓→D↓→L↓→I↓→Y↓。

（2）資產(chǎn)負(fù)債表渠道。資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)企業(yè)資本凈值發(fā)揮貨幣傳導(dǎo)的作用，是建立在下面的認(rèn)識(shí)之上，即很低的資本凈值意味著貸款者實(shí)際上對(duì)他們的貸款獲得很低的擔(dān)保，同樣，來(lái)自逆向選擇的損失增大。資本凈值的下降，引起逆向選擇問(wèn)題，因而導(dǎo)致減少作為投資支出資金來(lái)源的貸款。企業(yè)很低的資本凈值也增加了道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因?yàn)槟且馕吨�所有者在他們的企業(yè)中擁有更低的股本回報(bào)，便刺激他們投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。由于從事高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)使得貸款者收回借款更不可能，企業(yè)資本凈值的減少導(dǎo)致貸款的減少?gòu)亩�投資支出減少。

貨幣政策能通過(guò)幾種方式影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。緊縮的貨幣政策（M↓），引起證券價(jià)格下降（Pe↓），這進(jìn)一步使企業(yè)的資本凈值下降，由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的增多，因而導(dǎo)致投資支出（I↓）和總需求下降（Y↓）。這便引出了貨幣傳導(dǎo)資產(chǎn)負(fù)債表渠道的下述圖式：M↓→Pe↓→逆向選擇↑和道德風(fēng)險(xiǎn)↑→L↓→I↓→Y↓。提高利率（r）的緊縮政策也引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，因?yàn)樗鼫p少了現(xiàn)金流。這就為資產(chǎn)負(fù)債表渠道引出了以下附加圖式：M↓→r↓→現(xiàn)金流↓→逆向選擇↑和道德風(fēng)險(xiǎn)↑→L↓→I↓→Y↓

信用渠道不僅限于對(duì)企業(yè)的支出起作用，同樣也適用于消費(fèi)支出。由貨幣緊縮引起的銀行貸款下降勢(shì)必引起消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品和住房購(gòu)買(mǎi)的下降，他們沒(méi)有其他的信用來(lái)源。同樣，利率的提高會(huì)引起家庭收支表的惡化，由于他們的現(xiàn)金流受到相反的影響。