戰(zhàn)略情報、競爭模式、企業(yè)價值，三者對企業(yè)財務狀況的影響因素

前言

在激烈的市場競爭中，信息來源于情報，情報是一種能夠?qū)⒏偁帉κ趾褪袌鲂畔⑥D變成有關競爭對手能力、思維、行動和位置等知識的分析型產(chǎn)品。競爭情報一般指參與競爭的主體為保持一定的競爭優(yōu)勢所需要的一切有關競爭對手和競爭環(huán)境的資料。主要包括競爭對手的資料、競爭環(huán)境的資料、公司戰(zhàn)略的資料。新興產(chǎn)業(yè)公司層面的戰(zhàn)略有一體化發(fā)展戰(zhàn)略、多元化發(fā)展戰(zhàn)略與平臺化發(fā)展戰(zhàn)略。公司層面的戰(zhàn)略情報是通過選取、協(xié)調(diào)和管理一組不同的業(yè)務來贏得在不同產(chǎn)品市場上競爭而獲得的具有優(yōu)勢的情報。業(yè)務層面的戰(zhàn)略情報也稱競爭戰(zhàn)略情報，是在公司層戰(zhàn)略統(tǒng)領下制定的，旨在解決提升經(jīng)營領域的競爭力問題而獲取的情報。關注企業(yè)價值的創(chuàng)造形式及其對價值創(chuàng)造的貢獻，從三者對企業(yè)財務狀況的影響因素進行分析，推動我國社會經(jīng)濟的良性健康發(fā)展。

一、戰(zhàn)略情報對新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

(一)戰(zhàn)略情報對新興產(chǎn)業(yè)財務狀況的影響

公司要確定競爭優(yōu)勢定位和業(yè)務增長目標，業(yè)務定位與布局會對企業(yè)資產(chǎn)結構規(guī)模產(chǎn)生影響，新興產(chǎn)業(yè)要開展產(chǎn)品的生產(chǎn)或投資，要拓展新的業(yè)務，就會在投資資產(chǎn)的結構上產(chǎn)生影響，進而對企業(yè)資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)結構產(chǎn)生影響。例如，以前資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)結構是傳統(tǒng)業(yè)務，由于擬投資新型業(yè)務，在資產(chǎn)負債表的投資內(nèi)容方面要與新型業(yè)務相對應，同時公司戰(zhàn)略會體現(xiàn)出低成本、差異化的戰(zhàn)略特征，反映在營業(yè)收入與利潤的來源上就會與企業(yè)競爭對手表現(xiàn)明顯的差異，如企業(yè)在產(chǎn)品和服務方面會在滿足客戶的需求上與其他企業(yè)明顯不同，表現(xiàn)在營業(yè)收入上體現(xiàn)出的是盈利能力和收入的來源結構不同。

(二)戰(zhàn)略情報對新興產(chǎn)業(yè)財務報表的影響

戰(zhàn)略情報對新興產(chǎn)業(yè)財務報表的影響巨大，主要表現(xiàn)在以下幾方面：第一，戰(zhàn)略情報有利于新興產(chǎn)業(yè)對存量資產(chǎn)的優(yōu)化配置。優(yōu)化業(yè)務布局，聚焦于核心主業(yè)資產(chǎn)結構與規(guī)模的優(yōu)化配置。剝離或轉換產(chǎn)能過剩及產(chǎn)能落后的資產(chǎn)都需要提供有利于企業(yè)發(fā)展的情報資料。第二，戰(zhàn)略情報有利于新興產(chǎn)業(yè)對增量資產(chǎn)的優(yōu)化配置。企業(yè)無論是對內(nèi)投資還是對外投資，無論是自營業(yè)務的轉型升級與培育新興戰(zhàn)略業(yè)務，還是通過收購、控股其他企業(yè)實現(xiàn)自身的資源配置問題，都離不開戰(zhàn)略情報的支持。第三，戰(zhàn)略情報有利于確定新興產(chǎn)業(yè)融資的規(guī)模與結構。主要體現(xiàn)在對融資來源形式(債務融資、權益融資、混合融資)的影響;對融資規(guī)模配置(不同來源的融資總量)的影響;以及對融資結構配置(各種融資總量的占比)的影響，通過戰(zhàn)略情報，企業(yè)決策者進行相應的資源配置。第四，戰(zhàn)略情報有利于分析企業(yè)的預期收入與利潤的增長與結構。主要體現(xiàn)在公司戰(zhàn)略情報影響企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)投資，進而影響企業(yè)收入與利潤來源;公司戰(zhàn)略情報影響研發(fā)投入強度，進而影響企業(yè)長期盈利的增長潛力;公司戰(zhàn)略情報影響金融資產(chǎn)投資，進而影響利潤來源的結構。

二、商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

在商業(yè)模式的交易構成模式中，內(nèi)外部利益相關方以自身的資源稟賦投入其資源能力，并按照一定的方式分配新創(chuàng)造的價值。商業(yè)模式是溝通與傳遞企業(yè)客戶價值與公司價值的管理系統(tǒng)。新興產(chǎn)業(yè)通過相互借勢、交易結構、價值增值三方面實現(xiàn)對企業(yè)財務狀況的影響。即為實現(xiàn)相關方的資源互補，可以通過相互借勢的手段實現(xiàn)業(yè)務共生，并且與相關方進行業(yè)務合作實現(xiàn)價值的共創(chuàng)，進而通過優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務與資源實現(xiàn)價值的共享。商業(yè)模式是企業(yè)與內(nèi)外部利益相關者基于商業(yè)競爭關系所形成的交易構成模式。

(一)商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)財務狀況的影響

新興產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式其實質(zhì)是利益相關者的交易結構，在這種交易結構中主要體現(xiàn)四個方面的內(nèi)容，即相互借勢、業(yè)務共生、價值共創(chuàng)及價值共享，這種影響延伸到企業(yè)財務活動方面，表現(xiàn)在商業(yè)模式上就是形成了資源的相互借勢及業(yè)務共生，兩者會形成一種新型的交易結構與資源關系，這種交易結構與資源關系表現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)務關系上，即商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)及其關系、資源優(yōu)勢與互補關系、業(yè)務關系及實施模式。

合作雙方開展的各項業(yè)務活動，通過這些關系改變了資產(chǎn)負債表的結構，例如，企業(yè)由重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式轉變，這種商業(yè)模式的改變直接影響了資產(chǎn)負債表的構成。而商業(yè)模式對利潤表的影響，具體體現(xiàn)在盈利的關系與結構上，包括產(chǎn)品的計價、定價方式、盈利的來源及劃分模式。例如，新興產(chǎn)業(yè)改變了原來的合作方式，合作雙方不再是按股權合作，這就直接影響了企業(yè)利潤表的構成，而資產(chǎn)負債表和利潤表的改變，必然會對現(xiàn)金流量表產(chǎn)生影響，包括現(xiàn)金流量產(chǎn)生的時序、結構及現(xiàn)金流量的創(chuàng)造持續(xù)性能力。新興產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式通過以上四個方面，對企業(yè)的財務投資與資源配置都產(chǎn)生了一定的影響，從而影響了企業(yè)的財務結果，即對企業(yè)的利潤和現(xiàn)金流量產(chǎn)生了全新的影響。

(二)商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)財務報表的影響

第一，商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負債表的影響。利益相關者的商業(yè)關系決定了新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)投資定位，利益相關者的交易結構決定了資產(chǎn)投資模式，利益相關者的資源關系決定了投入的優(yōu)勢資源。這些交易結構與資源關系表現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上，能夠體現(xiàn)出企業(yè)具體的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)及其關系，優(yōu)勢資源及其互補關系，業(yè)務關系及其實施模式等。第二，商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)利潤表的影響。主要表現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品定價方式、盈利的劃分標準、收入的確認方法、收入的來源與取得收入的方式、收入的結構。企業(yè)有哪些支出、支出給誰、成本與費用的結構，這些盈利關系與結構、計價與定價方式、盈利的來源及劃分模式等信息通過利潤表表現(xiàn)出來，體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強弱。第三，商業(yè)模式對新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流量表的影響。業(yè)務模式?jīng)Q定了新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生的時序。交易結構決定了現(xiàn)金流產(chǎn)生的結構，業(yè)務持續(xù)能力決定了現(xiàn)金流持續(xù)的能力。

三、企業(yè)價值對新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

(一)企業(yè)價值對新興產(chǎn)業(yè)財務狀況的影響

新興產(chǎn)業(yè)的管理導向表現(xiàn)為企業(yè)價值對企業(yè)狀況的具體體現(xiàn)。第一，專注主業(yè)經(jīng)營。提高核心主業(yè)的盈利能力與市場競爭力，有利于提高EVA的稅后凈營業(yè)利潤。第二，創(chuàng)新研發(fā)投入。研究開發(fā)費用經(jīng)過調(diào)整，不作為稅后凈營業(yè)利潤的扣除項目，體現(xiàn)了鼓勵通過創(chuàng)新投入提高競爭能力的導向。第三，優(yōu)化資產(chǎn)配置。通過優(yōu)化主業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模與結構配置，提高對企業(yè)投資有貢獻的資產(chǎn)，來提高企業(yè)的核心競爭能力。第四，優(yōu)化融資結構。通過優(yōu)化融資結構，有效控制財務風險，降低加權平均資本成本。

(二)企業(yè)價值對新興產(chǎn)業(yè)財務報表的影響

企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營業(yè)務引發(fā)了財務報表的記錄，企業(yè)的經(jīng)營管理活動最終會反映在財務報表上，資產(chǎn)負債表反映了企業(yè)價值創(chuàng)造的結果。企業(yè)價值的提升，表現(xiàn)在財務指標上即為凈資產(chǎn)收益率的提高，而凈資產(chǎn)收益率又是杜邦分析體系的核心，對企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力都會產(chǎn)生影響，相應的項目在報表上都會有所體現(xiàn)。對新興產(chǎn)業(yè)財務的綜合分析，企業(yè)要以國家的宏觀產(chǎn)業(yè)政策、資本市場政策為導向，結合公司在不同時期的戰(zhàn)略決策和商業(yè)模式，利用各種開放性資源以及各種財務共享信息，依據(jù)企業(yè)的主要財務數(shù)據(jù)，進行以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務綜合分析，考查企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力之間的關系，分析企業(yè)的財務價值及可持續(xù)創(chuàng)造能力，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展中存在的問題，為企業(yè)決策提供依據(jù)。新興產(chǎn)業(yè)盈利能力是企業(yè)在一定會計時期內(nèi)獲取利潤的水平，是企業(yè)價值創(chuàng)造的來源。

盈利能力是評價企業(yè)再投資能力和融資能力的重要基礎，是衡量企業(yè)財務狀況的重要內(nèi)容之一。新興產(chǎn)業(yè)關注企業(yè)盈利能力時要分析產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生利潤的來源結構，在考核企業(yè)盈利能力變化原因時，應關注收入、營業(yè)成本與各項期間費用對利潤率變化的影響。評價企業(yè)盈利能力的指標通常有凈資產(chǎn)收益率、每股收益、銷售凈利率、毛利率、總資產(chǎn)收益率和EBITDA。新興產(chǎn)業(yè)的營運能力通常是反映企業(yè)在一定時期資產(chǎn)營運與管理資產(chǎn)效率的基礎。資產(chǎn)營運效率一般用資產(chǎn)周轉率來衡量，資產(chǎn)周轉速度越快，創(chuàng)造營業(yè)收入的能力就越強。

在分析新興產(chǎn)業(yè)償債能力時，主要關注財務杠桿指標，表現(xiàn)在以下四個方面：第一，關注整體資產(chǎn)負債率，反映了基于行業(yè)特點的新興產(chǎn)業(yè)的債務與權益資金結構、資本結構狀況，也反映了財務流動性的財務杠桿水平的管理能力。第二，關注有息債務與無息賬務的規(guī)模與結構，反映了經(jīng)營性與金融性債務結構、債務約束差異狀況。第三，資產(chǎn)的融資支持能力與商業(yè)信用凈債務對財務流動性的影響。第四，關注權益資本的存量與增量，反映權益再融資能力與優(yōu)化資本結構的狀況。通過上述指標的分析，可以對新興產(chǎn)業(yè)的償債水平有效分析，提高企業(yè)的融資能力。

結語

新興產(chǎn)業(yè)利益相關者的交易方式與交易構成決定了企業(yè)價值的創(chuàng)造形式，利益相關者的資源決定了對價值創(chuàng)造的貢獻。企業(yè)價值是管理層運營與管理企業(yè)資產(chǎn)而體現(xiàn)的企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呢攧諆r值表現(xiàn)。管理層從管理決策如何影響企業(yè)價值的角度關注企業(yè)價值，投資者從預期投資回報的角度關注企業(yè)價值。企業(yè)價值常用的測度指標為市盈率、市凈率與企業(yè)價值倍數(shù)等。

來源：嘿浪財經(jīng)

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